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審核｜李曉燕

2025年步入尾聲，資本市場(chǎng)格局分化愈發(fā)清晰。股市熱點(diǎn)輪番切換，賽道風(fēng)格之爭尚未分出勝負，債市卻已浮現明確主線(xiàn)，含權債基憑借穩健適配的屬性穩居“C位”，成為全年基金市場(chǎng)的亮眼賽道，而低波屬性突出的“固收+”產(chǎn)品，更成了低風(fēng)險偏好投資者的配置焦點(diǎn)。在此背景下，富國基金再推新品，由資深固收干將朱晨杰掌舵的富國穩健雙景今日正式首發(fā)，為投資者提供兼具安全墊與收益彈性的理財新選擇。

含權債基的爆發(fā)并非偶然，而是市場(chǎng)環(huán)境與資金需求共同作用的結果。近年來(lái)我國持續處于低利率周期，10年期國債收益率逐步下行至2.0%下方，銀行存款收益率同步走低，兼顧“高收益、低風(fēng)險”的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)愈發(fā)稀缺，投資者迫切需要適配當前環(huán)境的理財工具。與此同時(shí)，上證指數創(chuàng )下10年新高，居民存款搬家意愿升溫，但多數投資者風(fēng)險偏好偏穩健，不愿直接重倉權益市場(chǎng)，中等權益倉位的含權債基由此成為存款遷徙的核心承接載體，既滿(mǎn)足了資金對收益提升的需求，又通過(guò)債券資產(chǎn)控制風(fēng)險，適配性大幅提升。

資金的青睞直接推動(dòng)含權債基規?？焖贁U容，呈現鮮明的“V型”復蘇態(tài)勢。2024年前三季度，受權益市場(chǎng)低迷拖累，含權債基規模有所縮水；四季度隨股市回暖，產(chǎn)品吸引力快速回升，扭轉頹勢。截至2025年三季度，含權債基規模較去年底增長(cháng)35%，增速遠超短債基金及中長(cháng)期純債基金，穩居債券基金細分賽道增速首位，成為資本市場(chǎng)不可忽視的重要力量。業(yè)績(jì)層面，含權債基同樣交出亮眼答卷，2025年前三季度，一級債基、二級債基及偏債混合基金中，多款產(chǎn)品收益率超20%，可媲美部分權益基金，其中偏債混合基金最高收益率達46.6%，“能攻善守”的特質(zhì)充分凸顯，進(jìn)一步強化了市場(chǎng)認可度。

作為含權債基的核心代表，“固收+”產(chǎn)品的魅力源于科學(xué)的投資邏輯，其核心競爭力并非單一資產(chǎn)擇時(shí)博弈，而是“動(dòng)態(tài)再平衡”的大類(lèi)資產(chǎn)配置能力。在富國基金資深固收基金經(jīng)理朱晨杰看來(lái)，優(yōu)質(zhì)“固收+”產(chǎn)品的資產(chǎn)選擇不依賴(lài)短期市場(chǎng)熱點(diǎn)，而是以“資產(chǎn)估值水平+隱含收益回報”為核心錨點(diǎn)，通過(guò)多維度估值監測體系量化評估各類(lèi)資產(chǎn)性?xún)r(jià)比，將資金投向高性?xún)r(jià)比領(lǐng)域，實(shí)現風(fēng)險與收益的長(cháng)期平衡，既避免盲目追熱點(diǎn)帶來(lái)的波動(dòng)，又能精準捕捉不同資產(chǎn)的收益機會(huì )。

具體來(lái)看，“固收+”產(chǎn)品的組合構建圍繞四大核心原則展開(kāi)，筑牢穩健收益根基。一是聚焦性?xún)r(jià)比突出的資產(chǎn)，不片面追求權益資產(chǎn)的進(jìn)攻性，同時(shí)高度重視純債資產(chǎn)的安全墊作用與轉債資產(chǎn)的收益彈性，實(shí)現多資產(chǎn)協(xié)同發(fā)力；二是錨定中長(cháng)期競爭優(yōu)勢，淡化短期景氣度干擾，重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)與企業(yè)的長(cháng)期發(fā)展潛力，降低短期市場(chǎng)波動(dòng)對組合的影響；三是堅守估值保護底線(xiàn)，遵循“先贏(yíng)而后求戰，先小贏(yíng)而后大贏(yíng)”的邏輯，每一項投資決策均追求高確定性，避免估值過(guò)高帶來(lái)的回調風(fēng)險；四是堅持穩健投資風(fēng)格，匹配低風(fēng)險偏好資金需求，做到熊市時(shí)嚴控回撤、減少虧損，牛市中把握機會(huì )、增厚收益，兼顧盈利性與安全性。

專(zhuān)業(yè)的投資策略需依托資深管理者落地，富國穩健雙景的核心優(yōu)勢之一，便在于擬任基金經(jīng)理朱晨杰的豐富經(jīng)驗與多元能力圈。朱晨杰擁有12年證券從業(yè)經(jīng)歷、8年投資管理經(jīng)驗，從業(yè)履歷覆蓋法國興業(yè)銀行、海通證券、平安證券、中歐基金、工銀瑞信基金等多家知名機構，2022年2月加入富國基金后，現任富國騰享回報、富國雙利增強、富國穩健雙鑫等多只基金經(jīng)理，實(shí)戰經(jīng)驗扎實(shí)。尤為關(guān)鍵的是，其管理范圍涵蓋純債債基、一級債基、二級債基、偏債混合型基金及靈活配置型基金，熟悉各類(lèi)資產(chǎn)特性，具備優(yōu)秀的大類(lèi)資產(chǎn)配置能力，能靈活適配不同市場(chǎng)環(huán)境切換，為組合穩健運作提供有力支撐。

投資理念層面，朱晨杰始終堅持注重資產(chǎn)結構再平衡、追求穩健風(fēng)格的核心思路，與“固收+”產(chǎn)品屬性高度契合。其投資中既會(huì )精準篩選性?xún)r(jià)比突出的資產(chǎn)，又會(huì )聚焦企業(yè)中長(cháng)期競爭趨勢，適度淡化動(dòng)量趨勢交易，同時(shí)格外關(guān)注企業(yè)財務(wù)質(zhì)量，堅守估值保護原則，每一步?jīng)Q策均以穩健為先，這一理念也貫穿于其過(guò)往管理產(chǎn)品的運作中，催生了顯著(zhù)的超額收益。截至2025年9月30日，朱晨杰在管的“固收+”基金富國穩健雙鑫A近一年凈值增長(cháng)率達5.05%，同期業(yè)績(jì)基準僅上漲3.68%，超額收益清晰可見(jiàn)；同為其管理的二級債基富國雙利增強A，近一年凈值增長(cháng)率更是高達8.01%，遠超同期業(yè)績(jì)基準3.55%的漲幅，用實(shí)戰業(yè)績(jì)印證了投資能力。

從產(chǎn)品本身來(lái)看，富國穩健雙景（A類(lèi)：025281；C類(lèi)：025282）精準貼合低風(fēng)險偏好投資者需求，以低波穩健為核心定位。產(chǎn)品采用“純債打底+含權增強”的經(jīng)典模式，將不低于基金資產(chǎn)80%的資金投向債券類(lèi)資產(chǎn)，筑牢收益安全墊，有效降低組合波動(dòng)；同時(shí)適度配置股票、可轉債等含權類(lèi)資產(chǎn)，靈活捕捉權益市場(chǎng)機會(huì )，增厚組合收益，實(shí)現“攻守兼備”。在運作過(guò)程中，產(chǎn)品將延續穩健投資邏輯，嚴控回撤風(fēng)險，細致呵護投資者持有體驗，適配當前低利率環(huán)境下，投資者對“穩健+收益”的雙重需求。

2025年資本市場(chǎng)波動(dòng)猶存，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)難覓的格局未改，“固收+”產(chǎn)品憑借適配性強、風(fēng)險收益均衡的優(yōu)勢，仍是低風(fēng)險偏好投資者的優(yōu)選配置方向。富國穩健雙景依托富國基金平臺實(shí)力，疊加基金經(jīng)理朱晨杰的資深經(jīng)驗與穩健策略，以低波屬性為核心，兼顧安全與收益，為投資者提供了新的理財抓手。值得注意的是，基金歷史業(yè)績(jì)不構成未來(lái)收益保證，投資者需結合自身風(fēng)險承受能力理性配置，但在當前市場(chǎng)環(huán)境下，這類(lèi)聚焦穩健、注重估值保護的“固收+”產(chǎn)品，無(wú)疑具備較高的關(guān)注價(jià)值。